大盘回顾20080205
在春节前的最后一天，大盘未能如愿以偿地收出漂亮的阳线，而是震荡反复以阴线谢幕金猪年。上证指数最终收于4599.70点，下滑72.47点。深证成指上午走势稍强于沪市，下午反弹力度减弱，下滑172.03点，收于16859.64点。两市合计成交1335亿元，略有减少。
今日下跌主要受中国石油和兴业银行战略配售股解禁流通影响，中国石油今天下跌6.37％，兴业银行收高，涨3.54％。从天相行业涨幅榜看，民航、石化、电力、钢铁等行业走强。东方航空、深圳机场涨幅超过7％，民航业走强主要原因是前期东航并购案被否后，民航股超跌反弹，加之后市国航限售股即将上市推高股价。国电电力今日公布10送10派1.2元。去年国电增发价为17.52元，前期受煤电联动制约影响，电力行业股价整体深幅调整，此次送股显示出公司积极回报股东的诚意，故今日开盘后巨量涨停。后期我们看好电力行业中央企的资产注入和行业整合的机会。
虽然昨天大幅反弹给了市场人士一定的信心，但是今天大盘股上升受压，悲观情绪或将蔓延。随着长假期间的政策的真空期和市场传言的泛滥期，节后反弹幅度不会太大，对投资者来说后市还需谨慎操作，必要时采取观望态度。雪灾的持续或许会对宏观调控政策有一定影响，但考虑到灾后重建的受益行业并不普遍，经济增长的结构性矛盾仍然突出，还需对政策风险做好预防工作。
在控制风险的前提下，我们认为后市操作以错杀的超跌反弹和行业趋势转好为主。反弹力度比较大的行业将会出现在金融、石化、有色这些前期回调较深，业绩有所支撑的个股上。另外农业、医药不单享受要素价格上涨的好处，并且受益于国家政策扶持，也将继续有所表现。最后我们坚定看好受益于节能减排和淘汰落后产能带来的供求关系有所好转的钢铁、煤炭、造纸和水泥等行业。
盘中点评20080218
在多重利好的刺激下，今日大盘阳光普照，上证指数震荡上行，截止中午收盘上涨1.42％，报4561.13点。深证成指强于沪指上午大涨2.37％，报16884.98点。两市合计成交744亿元，温和放大。
今日有两只新基金获批发行，募集资金规模约在100-140亿之间。另有交银施罗德基金获准于近日内发行，此外还有南方、嘉实、中海等9家基金公司获批专户理财资格。新基金开闸放水和新业务的开展为市场带来了新鲜血液，直接活跃了市场人气。
从天相行业指数来看农业再度一领风骚，涨幅近5％，其它如商业、软件及服务、航运类股也有不俗涨幅。农业凭籍多重利好因素连续数周逆市上涨，而数据显示丰乐种业和贵糖股份高居换手率涨幅榜，表明获利了结的压力日重，个别前期涨幅较大的品种或将面临阶段性调整。
钢铁股虽受铁矿石协议价格上涨65％的消息打压，上升势头一度有所反覆，但是整体走势仍强于大盘。由于钢铁股估值并不高，前期已将原材料价格上涨因素提前消化，因此调整幅度预计不会很大。
大盘回顾20080221
上证指数今日震荡整理，盘中反弹乏力，终以绿盘报收，主要是大盘权重股下跌，其它个股仍以上涨居多。上证指数全天最低探于4452.68点，收盘报4527.18点，微跌39.85点。深证成指报收16804.26点，微跌154.94点。两市合计成交1517亿元，比昨日略有减少。
化工、钢铁、日用品等行业涨势强劲。受油价闯关100美元消息刺激，化工股集体上涨，其中黑化股份，新安股份报以涨停，兴化股份，华星化工，宏达新材，湘潭电化等涨幅超过5％。钢铁股也在回暖过程中，但涨幅不多，仅南钢股份、唐钢股份、宝钢股份涨幅超过4％。石化、铁路运输、金融、地产、航运等落后于大市，其中中国石化跌4.43％。
本周二，央行、证监会、银监会和保监会共同发布了《金融业发展和改革"十一五"规划》。通过《规划》，我们可以清晰地看出我国金融市场的发展蓝图，那就是不断完善资本市场的结构和体系。从短期来看，债券市场、创业板市场成为近期发展的重点，对当前股市的运行增加新的不利因素，特别是债券市场的避险功能、债券的发行和债券基金的发展，将对市场资金形成分流压力。在这种结构建设的过程中，投资者应该从风险管理的角度，适当调整投资策略，在股票市场、债券市场进行更为合理的资产配置。
另外从证监会日前召开的会议上传出要加快上市公司的并购重组。2007年通过并购重组注入上市公司的资产共计约739亿元，平均每股收益提高了75％。一批上市公司通过并购重组实现了行业整合、整体上市和增强控制权等做优做强的目的，同时催生了具国际竞争力的优质企业。尚福林强调“把关人”责任的同时意味着今年会有更大力度的并购重组项目，注意挖掘其中的投资机会。
蓝筹股的再融资议案对市场产生了较大的负面影响，缓慢的反弹步伐再次停滞，上证指数又回到了原点。临近3月，政策博弈的情况日趋严重，投资者选择观望的比例也多了起来。随着上市公司、市场参与者、监管机构多方面弱化了市场预期，后期的反弹可能逐渐消亡。
大盘回顾20080225
周一两市开盘后短暂翻红，随即在股指权重股的狂泻下一路下滑，直至收盘都未有反弹，市场信心及其疲弱。上证指数早盘开于4370.19点，收市报4197.53点，下挫177.75点或4.07％。深证成指全天下挫692.85点或4.28％，报收15486.67点。两市合计成交1362亿元，较前一日成交量有所减少。
指标股遭遇减持。去年下半年走得轰轰烈烈的大盘指标股，如今待遇遭到了180度的改变。上海汽车，中国联通今日也加入了指标股杀跌行列中。自中国石油上市以来大盘股的高估值一直为市场所诟病，随着基金进一步调仓，前期获利丰厚但是近一段时间以来滞涨的大盘蓝筹成为新一轮调仓的对象。特别是上市公司公布巨额再融资方案后，基金由于担心后市的不确定性，加之去年四季度超配金融股，目前基金均采取了减仓观望的态度。中国平安自公布方案以来股价下跌了近30％，浦发银行下跌超过20％，大盘蓝筹的抛售进入了高峰期，不少个股已跌至年线下方。建议个人投资者暂时保持观望。
今日传媒、航运、农业以及钢铁等板块表现较为抗跌。钢铁股受宝钢提价刺激，邯郸钢铁，宝钢股份，八一钢铁微涨。宝钢今日公布二季度普碳钢价格政策，主要产品热轧、冷轧分别上调21％、17％，板材类上调10％－20％不等。宝钢的调价幅度超出了市场预期，不但完全转嫁了铁矿石的成本，并且体现了节能减排后的供求关系。受农产品价格持续走高，预计农业在近一阶段仍将强于大势，但个别品种估值过高，或有回调压力。
市场面临着诸多不确定性的考验，近两周招商银行和中国平安还有大量限售股解禁流通，我们认为短期内金融股将受到一定打击。但是我们看到仍有一些事件是具有确定性的如人民币升值加快、通胀预期强化以及解决三农问题等等。我们需要理性看待市场的调整，并利用调整的时期发掘投资机会。
大盘回顾20080226
昨日中国证监会新闻发言人表示将严格审核上市公司的再融资议案，并就大家关心的创业板，推出股指期货等话题做了回答。受此影响沪深两市今日大幅高开，上证指数最高见于4331.64点，但是没有坚持很久，随即大幅下滑，最低见于4123.31点，临近收市时受港股上升带动，弹升45.65点，报收4238.18点。深证成指跌幅较深，下午收市报15328.42点，跌158.25点。两市合计成交1354亿元，与昨日持平。
基金重仓股全面减仓。三友化工、冠农股份、新赛股份、康缘药业跌幅超过8％。石化、金融、民航、电力等大盘股前期减持较多，今天略有抬头。化工、通信、有色、农业回调较深。虽然市场人气比较黯淡，但纸业股表现还算亮丽。晨鸣纸业日前通过证监会核准发行境外上市外资股，成为两市首家A+B+H的上市公司，发行H股可以解决其湛江木浆项目的融资问题。一段时间以来，中国非公路工程轮胎的出口遭遇了美国的反倾销调查。初步裁定拟对中国企业征收24.75％的反倾销税。上周消息传来后，风神股份，青岛双星，黔轮胎等大幅跳水。数据显示2007年中国轮胎出口占总产量的45％，主要品种为载重胎。工程胎主要满足国内旺盛的需求。由于行业产量增长速度小于去年，但需求依然旺盛，其供小于求的状况不会改变，加之天胶等原料涨价，预计将推动轮胎价格上涨。
近日关于年线的争论不绝于耳，有乐观的看法认为短期调整可以抄底，有奥运概念在不会大跌；有悲观的态度表示现如今反弹乏力，进入熊市，应该保存实力，等到多头死光光再入市不迟。当然也有眼看年线跌破夺门而逃的。我们的看法是在一季度市场仍将保持震荡整理的格局，市场波动区间逐渐下移，但值得注意的是中国的宏观经济只是出现了短暂的矛盾，这不意味着中国经济走下坡路。股市由人们的预期所掌控，因此预测调整的时间长度和幅度还是要取决于基本面的变化。
大盘回顾20080227
受政策面暖风频吹沪深两市今日高开，稍作整理后随即展开强势上攻行情，上证指数最高冲至4360.70点，全天上涨4334.05点，大涨95.87点，报2.26％。深证成指报收15752.41点，大涨423.99点，涨幅达2.77％。两市A股上涨家数为1332只，下跌仅86只。两市合计成交1218亿元，较前日微幅减少。
今日大盘股表现积极，超跌券商股、保险股今日大幅反弹，陕国投A涨停，宏源证券中信证券涨幅超过5％，中国平安，中国太保，中国人寿也有不俗涨幅，中国平安更是带动其H股一度大涨11％。电力、食品、传媒前期超跌严重品种均有反弹，农业、化纤、电器设备继续前行，表明有主力资金关注，有色、铁路运输、商业涨幅落后。虽然一天反弹并不能确立底部，但是市场的人气明显较昨日有所提振，市场开始重新检视中国经济成长的动力。
短期市场调整的原因来自于供求失衡。今年市场的供给主要来自于大小非的解禁流通、也来自于再融资的增发、配股、可分离债等，显然都与这些公司质量的提高没有必然的联系，相关消息的披露引发股价的下跌就是必然的结局。供求的基本关系决定了今年的股市以振荡调整为主，但针对近期的调整压力就得出进入熊市的结论并不具有说服力，核心在于当前股市的供给质量和稳定的投资力量，表现为良好的业绩增长和较为稳定的投资基金规模。
按照供求的基本关系，我们仍然乐观看待二季度的行情，主要源于二季度的供给压力有限。从3、4、5三个月的交易日历看，大小非的解禁流通数量有限，特别是大盘指标股的流通压力减缓。在弱势中被淡化的积极因素，如新基金的发行、上市公司良好的业绩及稳定增长的预期、一些在系统性下跌的过程中价值毕显的股票等，都会引发新的投资信心。
由于主要行业很难对大盘起到显著的驱动作用，如金融、地产、石化等，这决定了后期的行情仍然是反弹为主，前期反弹的高点5500点构成新的压力。在选股时，要结合行业趋势，在鲜明主题的支持下，具有良好增长预期的股票最为值得看好。
大盘回顾20080228
沪深两市今日受港股带动明显，早盘10点半过后开始触底回升，由于恒指中午收盘时一路上涨，A股受其积极影响一路反弹至两点半前后，因下午港股开盘后升幅减少，导致沪深两市掉头向下。上证指数全天报收4299.51点，下滑34.53点，跌幅0.80％。深证成指报收15654.46点，下滑97.65点，跌幅0.62％。两市合计成交1158亿元，较前一交易日大幅减少。
市场热点切换频繁。昨天大盘蓝筹还称雄了一日，今日又告滑铁卢，打击了市场反弹的信心。农业股再次领先上涨，计算机硬件和钢铁后来赶上，分别位居涨幅榜前三。家电、石化下跌，行业利润受制于钢材价格上涨和石油价格高企。石油、通信、铁路运输则是受累于行业内的权重股下跌，短期内难以抬头。
今年以来行业维持上涨趋势的仅有农业板块一只，从1月2号开始计算农业板块累计跑盈上证指数38.55个百分点。今天农业板块上市一家新股――天宝股份，主营初级水产品加工。同样主营水产品加工的通威股份，中水渔业，洞庭水殖分别上涨8.68％，7.11％，5.21％。由于原材料上涨引起的通胀对其它行业都有不同程度的影响，而农业产业正面临着行业转折的历史机遇。国家加大农业产业的投入，国内外农产品价格联动，生物替代燃料需求增长等各方面因素均促进农业股大涨。农业股的范围不仅局限于上游的种子、化肥、饲料、疫苗防治等，还包括下游的食品、饮料、饲料、肉禽蛋、原奶、皮革、河海鲜、冻品及加工品等等。农业股的投资大体上可以分为两类，一种是把握价格上涨的机会，阶段性操作，另一类可以是业绩稳定成长的品种，中长期持有，这两类都可以寻找逢低介入的机会。
下周一有中国平安和中国中铁的限售流通股解禁，市场供求仍偏紧，但今日国家信息中心官员表示建议暂缓出台紧缩政策，为市场反弹减少压力。下周三将召开两会，我们将密切关注相关新闻。恒指已经连续三天收阳线，并站于年线上方，市场人士认为香港市场目前已经回稳。由于此次关于次贷、估值的调整开始时间是香港先于内地，有可能A股市场也会在港股企稳不久后暂别探底过程。投资策略方面，我们建议一是可以选择短期内超跌反弹的大盘股，其次是关注行业趋势转好，业绩增长性稳定的如医药，消费类等行业。
大盘回顾20080229
周五上证指数收出阳线，上午开盘后略做整理随即展开上扬行情，盘中受有色、新能源等热点刺激，最高上摸至4364.81点，收盘报4348.54点，上涨49.03点，涨幅为1.14％。深成指早盘冲高后维持高位整理，收盘时报15823.88点，上涨169.43点，涨幅为1.08％。沪深两市合计成交1149亿元，是本周成交金额最低的一天。虽然本周跌幅轻微，但是下影线较长。
从天相行业指数来看本周涨幅最高的行业是金融、供水供气、交通运输，而跌幅最深的行业是家电、煤炭、通信。金融股在前一阶段经历了数月的被减持和调整以后，迎来了其反弹的时机，我们认为大盘股的企稳对大盘筑底反弹有很大的积极意义。家电、煤炭由于前期涨幅过多，有资金获利了结的压力。通信板块受权重股中国联通融资传闻影响，前期入场炒作的电信重组概念的机构大举抛售，预计短期内难以重拾升轨。
由于油价再次攀上新高102美元/桶，给投资市场带来了大量的投资机会。首先是替代能源。风能、生物燃料、太阳能、核能等是国家将来发展的主要替代能源。其中生物燃料技术的使用是农产品牛市的重要引发因素之一。其次是石油开采业进入春天。此外石油价格上涨带动了通胀，使下游部分供求情况良好的行业获得了涨价的机会。
随着下周两会召开，市场调整的幅度可能减缓，基金并无明显加仓迹象，短期内还宜控制仓位。下周可关注两类投资机会一是前期市场大幅调整的金融，电力，石化，房产等行业，二是行业趋势转好，业绩具有稳定增长空间的行业如航运、电力设备、计算机硬件、农业、酒店旅游、医药等。三是把握08年的大趋势如人民币升值，奥运，以及通胀预期等。
大盘回顾20080303
周一市场受美股下挫以及两大权重股解禁影响低开，略做盘整后随即强势上行，最高上摸于4456.96点，下午高位盘整，尾盘收于4438.27点，全天上涨89.72点，涨幅为2.06％。深证成指报收于16187.51点，全天上涨363.63点，涨幅为2.30％。个股方面出现普涨行情。两市合计成交1839亿元，中国中铁一家成交43亿元，总体而言成交比上周有所放大。
随着两会召开日子的临近，市场恐慌情绪渐渐减退，加之股指处于阶段性地位，再次出现深幅调整的可能性比较小。从最近市场整体的表现来看，市场对反弹的盼望是强烈的，在股指低位时投资者趋向于选择惜售，故成交量减少；而在4500点附近，又有一定的解套盘涌出，影响了股指上行。因此我们认为股指有可能在此区间内做一段时间的盘整，化解抛售压力。从对市场的判断来讲，3、4、5月份的解禁压力要大大小于前期，因此股指在筑底过程之后可能会取得突破。
从目前公布年报的情况来看，大致可以区分为两类，一是行业趋势转好的，往往还表现为个股的分配预案高于平均水平如化工、城市交通与仓储、食品、化纤、医药等，这些行业由于今后不断能取得提价的话语权，因此年报往往能持续超预期表现；二是行业趋势拐头的，如贸易、供水供气、公路等，业绩高速成长已告一段落，行业利润增速开始减缓。从这两种趋势来把握配置比例对下一阶段的操作是有意义的。
我们十分关注即将召开的两会。从投资策略角度建议关注国家重点发展、对未来国民经济运行影响深远的行业，重点包括信息、民用飞机及卫星应用、生物医药、集成电路、新材料、新能源、现代农业、节能减排等行业。虽然这些行业当前的盈利能力、市值规模在市场中处于弱小地位，但行业的高成长空间仍然为其长期投资提供了良好预期。
大盘回顾20080305
周三沪深两市震荡走弱，上证指数跳低开盘，午后触及盘中低点4210.96点，收盘跌幅减小，全天报收4292.65点，下挫42.79点。深证成指受万科A拖累，全天报收15601.21点，下跌145.01点。两市合计成交1716亿元，比昨日略有减少。
参股期货、参股创投概念成为市场焦点。参股期货公司受益于两大因素，一是股指期货推出的预期，二是农产品交易火爆带来的佣金收入猛增。由于美元走软、世界各国通胀矛盾突出，流动资金涌向农产品、贵金属、能源等传统商品期货市场。国内期货交易所成交合约出现趋势性增长，相关期货经纪公司佣金收入增长迅速。今日美尔雅、弘业股份、新黄浦涨幅居前。创投板块推出的预期越来越强烈，领涨股如大众公用、力合股份、钱江水利等今日涨幅可观。
除此以外我们发现政府的工作报告也市场起了推波助澜的作用。2008年国民经济和社会发展的主要目标是：在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，国内生产总值增长8%左右。环保概念、新材料、信息技术等板块受益于新的政策方向，集体上涨。权重类个股继续震荡整理，金融、交通运输、地产、钢铁、电力等仍在筑底过程中。
在投资策略上，按照自上而下的策略可以现代农业、高新技术、装备制造业、现代服务业、通讯和生物医药等行业中选择持续受益的企业。按照自下而上的模式，我们可以在节能减排、环保等行业的调整中寻找能够胜出的优势企业。按照国企改革，特别是央企整合的基本思路，我们可以寻找央企下可以在整合中受益的企业，从而构建一个较为积极的组合。在央企中可以在必须具有垄断性的军工、电网电力、石油石化、电信等七大行业中寻找投资标的。
大盘回顾20080306
今日沪深两市受中国平安带动，中午前冲高，下午升幅减小。上证指数在4260点至4427点之间波动，收盘报于4360.99点，上涨68.33点，涨幅1.59％。深证成指报于15696.13点，上涨94.91点，涨幅为0.61％。两市合计成交1978亿元，较昨日有所放大。
金融、造纸包装、酒店旅游行业涨幅居前。中国平安昨日融资方案在股东大会表决上得到高票支持，融资通过的可能性极高。虽然市场对其融资有诸多猜测，但是中国平安的管理团队获得了股东的高度信任，机构投资者几乎一致看好将来的投资回报。基于此上午中国平安一度涨停，但未能守住，看来投资者的分歧还是比较大的。中国人寿和中国太保也跟随平安强势上涨。由于人民币升值压力上升，这两个小行业都不同程度受益。造纸业因淘汰落后产能，产业的供求关系改善，在经历一段时期调整后重新积蓄上升力量。岳阳纸业今报涨停，博汇纸业、晨鸣纸业涨幅超过6％。传统上讲3、4月并非旅游旺季，而今年实行新的休假制度，使得五一高峰的部分客流在四月就提前释放，加之本币升值促进了出境游数量，导致最近旅游板块走强。
今日周小川行长在答记者问时表示利率上调的空间是存在的，但是利率政策将更多考虑扩大内需消费，要减少对出口拉动的依赖。从这点来讲，需要降低储蓄率，鼓励消费。包括利率在内的货币政策将权衡利弊后搭配使用。由于控制通胀和经济过热增长是今年经济工作的首要目标，因此在投资上尽量避免受加息、汇率上升影响程度较大的行业。
从投资策略角度来讲，由于市场表现疲弱，基金调仓仍在继续，近期内建议谨慎操作。短期内仍可看好造纸包装、化工、通信等确定性较高的行业。
大盘回顾20080307
沪深两市今日震荡走弱，上证指数受中国平安拖累，早盘略有反弹后受压下挫。上证指数最低触于4265.83点，尾盘收于4300.52点，下挫60.47点，跌幅为1.39％。深证成指早市一度翻红，下午弱势整理，尾盘收于15560.85点，下挫135.27点，跌幅为0.86％。两市合计成交1377亿元，为本周最低。
本周震荡中枢有所上移，但疲弱态势不改。权重股风光了一天后，今日继续下挫。地产股受行业销售业绩超预期的利好刺激涨幅居前。万科的促销政策为其带来了销售收入的高速增长，据判断3月销售业绩仍将维持高速增长。在高速城市化发展的大背景下，房屋的供求关系远未达到均衡状态。尽管市场对于地产业的利润增速表示怀疑，但对于万科这样的主要在一线城市开发的地产商还是具有抵御政策不确定性的能力，中小盘股的热点集中在北部湾和迪斯尼两大概念。北海国发、南宁百货、北海港尾市时受到追捧。上海政府提交建造迪斯尼乐园的提案，并初步确定建造地为浦东。界龙实业、巴士股份、浦东建设等股价上扬。通信、汽车及配件以及造纸包装未能延续前期良好升势，今日受压下滑。
外围股市受次按余波伤害重挫。美股、欧洲市场一路下滑。美国去年第四季度房屋抵押贷款止赎创新高，拖累抵押贷款相关公司股票和其他金融类股。欧洲央行对通货膨胀的强硬态度令银行近期降息希望破灭。欧洲市场一片下跌。亚洲股市因担心各国经济前景受影响也遭大幅下滑。国际市场自去年夏天起已是第三次下探，预计会影响A股市场震荡企稳的步伐。
综合来看，市场陷入了一段时间的疲劳战，上升力量不足，下跌空间又有限，我们认为只有得到强大外部力量的推动，才能使之振奋起精神来。下周一中铁建即将上市，其拥有众多引人关注的海外基建项目，如果首日上市价格合理，则能保持一段升势。其后周二会公布2月的CPI，市场预计其可能再创新高达到8％，我们认为对市场影响偏中性。
大盘回顾20080310
受外围股市普跌影响，今日上证指数创下收盘新低。市场做多气氛淡尽，股指一路下滑，收盘报4146.30点，大跌154.22点，跌幅为3.59％。深证成指首次触及年线，收盘报14863.05点，大跌697.80点，跌幅为4.48％。两市合计成交1391亿元，大幅减小。
中铁建上市，造纸板块抗跌，三通概念萌动。中国铁建今日收盘报11.64元，较招股价上涨28.19％。作为海外业务领先的基建承包商，市场分析师此前给予的目标价介于11-15元之间，今天的开盘价和收盘价落在目标价下限说明市场对新股定价趋于理性。与3个月前中国中铁上市首日上涨156％的“盛况”相比，中国铁建的定位更加合理，并且其资产的盈利能力略强于中铁，后市有望逃出其它大盘股上市后一路下跌的命运。造纸包装板块上周四成为市场的关注焦点，周五整理后今日重新上涨。但上涨力量略显不足，多只个股收盘时翻绿。造纸板块主要得益于两点，一是去年淘汰落后产能后整体行业产能偏紧，部分子行业的供求关系得到改善；二是造纸原浆价格上涨，纸厂借此涨价。各国加强保护林业资源，导致上游纸浆价格不断上涨，纸厂纷纷调升铜版纸、文化纸的出厂价。下周两会结束后，台湾地区即将举行领导人选举，我们认为无论谁当选，都不再可能退回到老路，只要是希望当地经济发展的领导人必定会加强两岸合作。其中最早受益的就是三通概念股，尤以福建地区的交通运输类个股获益最多，部分个股在1月被炒高后股价已有一定回调，可关注其短期机会。
国家统计局公布2月PPI生产者价格指数同比增长6.6％，较上月又增加了0.5个百分点，其中大宗商品煤炭和钢铁的上涨占了大头。由于煤炭的运力瓶颈问题，以及国际钢价走势坚挺，预计这两类商品价格未来对下游商品价格的传导会更甚。估计明日的CPI数值会带来更大的调控压力。
股指在外忧内患下创下今年新低，虽然反弹之声不绝于耳，但股指的实质性支撑却难觅踪影。建议暂时保持观望，从策略角度关注钢铁等行业趋势向上，股价错杀的行业，以及通信、医药等拥有行业利好政策的板块。
大盘回顾20080311
上证指数出现了先抑后扬的一幕，午前股指最低探于4063.47点，市场一度出现恐慌和茫然，触底后随即被中国石油和金融股拉起，上百只个股在中午收盘前的数分钟内翻红，下午股指震荡企稳，报收4165.88点，上涨19.58点，微涨0.47％。深证成指虽收阳线，但仍位于年线下方，未能上冲收复失地，报收14815.72点，跌47.33点，微跌0.32％。两市合计成交1165亿元，大幅减少。
煤炭股异军突起领涨大盘。近日公布国家统计局数据，PPI指数同比增长6.6％，主要受煤炭钢铁两大原材料价格的影响。煤炭供应紧张的趋势短期难以改善，产能以及运力两方面因素均对煤炭供应产生制约，在前期煤炭股集体调整过后，今日在国际实业、兖州煤业的带领下重拾升轨。行业表现来看铁路运输、酒店旅游以及计算机硬件涨幅也较明显。上月CPI指数再创新高同比增长达到8.7％，食品指数贡献最大。受此消息影响农业股在沉寂多日后再次发力。莲花味精、宜华木业、中水渔业等前期涨幅相对较小的品种展开了补涨行情。上海的迪斯尼板块在盘中也聚集了一定的人气，上海新梅、张江高科、界龙实业的土地靠近规划中的迪斯尼乐园用地，投资者对当地土地的升值空间展开了积极的想象。不过该项目还需经过上级政府审批，因此具有一定的不确定性。
从今日公布的CPI数据我们看到，物价正延续了去年下半年的上升势头不断创出新高。这一方面是受到了低温雨雪冰冻灾害和春节因素相互叠加的影响，另一方面也是国际市场价格持续大幅上涨影响的结果。从年初至今国际原油价格上涨超过7％，金属和农产品价格上涨30-40％。在全球高通胀的背景之下，要抑制各方面物价的上涨动力相当困难。春节前国务院采取了紧急限价措施，但是限价令使市场供求失衡，没有从根本上解决物价不断上涨的趋势。
短期内我们在选股时应尽量避免利润受挤压的企业，可积极关注具有提价能力，行业供求关系良好的品种如钢铁、医药等。在大盘没有真正走稳前，建议操作时保持谨慎态度，特别是概念板块轮炒时不宜追涨杀跌。
[[i] 本帖最后由 梦★想 于 2008-3-11 20:31 编辑 [/i]]
大盘回顾20080312
虽然外围市场强劲反弹，沪深两市继续向下寻找空间。上证指数高开低走，拉出一根长阴线。收盘时报4070.12点，再创今年新低，跌幅为2.30％。深证成指收盘报14348.46点，跌幅为3.15％。两市合计成交1268亿元，小幅减少。
权重股的杀跌动力远超于大盘的反弹动能。通信、园区开发和民航业位列跌幅榜前三。前期因受电信重组的传闻炒作，通信设备及设备服务商股价逆市大涨，相关个股的业绩预期被过度透支。但电信重组的实质措施尚未推进，相关品种因而被机构获利减持。迪斯尼概念今日回落拖累陆家嘴、外高桥、浦东金桥三只浦东地产股重挫。由于广东地区的楼价大幅调降，其它地产股也纷纷下滑。上海机场公布因机场建设费调整对业绩有所影响，加之上周解禁股抛售，午后被巨量封至跌停。煤炭和旅游行业表现抗跌，原油逼近110美金促使煤价高位运行，煤炭股开始反弹。黄山旅游和丽江旅游索道提价，预计可为即将到来的旅游旺季带来更多的收益。
我们认为大盘暴跌的根本原因源于：受通胀和增速放慢两方面因素共同影响，多数行业业绩预期大幅降低。金融地产一蹶不振的首要原因就是不断强化的宏观调控预期严重侵蚀业绩增长的预期，银行和地产开发商均面临着成长性制约。其它可能侵蚀上市公司的不利因素包括出口减速、原油等原材料价格彪升等。一般而言在通胀过程中上游的采掘和下游的可选消费品比较容易受益。因此要把握价格在行业间传导的规律，选择定价能力强的行业投资，只有这样才能获得超出通胀水平的投资收益。
次贷危机、再融资预期外加解禁股套现压力等三大利空动能集中释放，使大盘指数探寻新低。我们认为后市当坚持确定性选股的思路，即寻找业绩预期稳定，受益内需增长主题的投资机会，可关注化肥、农药、医药、煤炭、食品、农业等行业。
大盘回顾20080313
上证指数跳空低开，并在权重股拖累下跌穿4000点重要心理关口，盘中最低探于3902.25点，尾盘弹升，收报3971.26点，大跌98.86点。深证成指收报13943.16点，大跌405.31点。两市合计成交1393亿元，略有放大。
煤炭股独领风骚，通信板块尾市跃升，金融、地产跌幅收敛。民航业、日用品、农业位列跌幅榜前三。虽然天气转暖，但由于澳洲BJ现货煤价指数自一月以来攀升43％。我们认为煤炭股之所以重新焕发生机，主要得益于两大动力：一方面，在国际煤炭价格持续上涨的背景下，国内煤价获得有力支撑，尤其是对于近期我国将大幅提高煤炭出口价格的预期，为煤炭股的走强注入了催化剂；另一方面，经历了近半年的调整后，该板块的高估值压力得到充分释放，从而为煤炭股的再度活跃释放了空间。可重点关注受益于出口价格上涨的动力煤龙头如中国神华、中煤能源，以及供求关系更为紧张的炼焦煤生产企业如西山煤电、平煤天安、开滦股份。
中国联通收盘前从跌3％一举拉升至涨7.43％，并带动其它通信类股反弹。在近期召开的“2008 中国通信市场年会”上，TD 产业联盟秘书长杨骅透露，十个城市的试验网已于上月完成网络优化，即将向“友好用户”放号。终端方面，截至今年3 月，已有11 家企业的15 款终端产品获得信产部颁发的入网证，象征着TD 商用进程正式启动。另外，系统设备已具备大规模独立组网能力和完整的商用部署方案，可为运营商提供商用产品。这无疑为3G概念增添了炒作热点。
4000点跌破后引发了市场的恐慌情绪，但是我们注意到像煤炭、通信这样的行业仍旧有阶段性上涨的机会。我们认为虽然基金不断减仓、调仓引发权重股下泻，但是为了保证契约中的仓位，新老基金仍在市场上寻找机会。从操作上讲建议降低预期并关注大跌带来的机会。后市仍将从产业链的角度关注受益涨价预期的行业，如农药、煤炭、可选消费等行业。
大盘回顾20080314
沪深两市今日微挫。上证指数盘中经历数次反弹，尾盘在中石油的护盘下，小幅收低。上证指数收盘报3962.67点，微跌8.58点，本周跌幅为7.86％。深证成指收盘报13817.65点，微挫125.50点，本周跌幅为11.20％。两市合计成交929亿元，大幅缩减。
权重股价值回归，跌幅有所收敛。石油、有色、农业位列涨幅榜前三。虽然国际原油价格走高是支撑石油板块上涨的因素之一，但是中石油上涨的更重要因素则是借第一权重股稳定市场。隔夜外盘黄金价格上冲至1000美元/盎司，有色板块为之提振，中金黄金、山东黄金等上涨。虽然黄金等贵金属近期维持牛市，但有色类个股由于估值过高面临沉重的修正压力。黄金价格的上涨只是刺激其股价短期的反弹的动力，不能提供股价长期上涨的趋势性力量。铁路运输、石化以及民航继续位居跌幅前三。
从最近公布的一系列经济数据来看，信贷增速环比大幅减少、投资率小幅下降、通胀继续攀高。在此背景下，市场对上市公司盈利预期降低，市场的底部更具不确定性。两会上多次讨论减免印花税，但始终没有得到明显答复。事实上减免征收印花税不只是一项救市措施，其实质意义在于提高市场的有效性。最近新基金的审批速度似乎有所加快，虽然其托市效应没有刚开始时明显，但是考虑到累计作用，对市场的未来走势是一个积极的信号。
市场并不总是对的。07年的市场过度兴奋，将上市公司估值推向历史高位，50、100倍的市盈率比比皆是，对于盈利预期更是充满信心，尽管当时很多上市公司的利润来自于投资收益。转眼到了08年20倍、30倍的市盈率也显得太高，市场用质疑的态度看待08年的盈利预测，甚至怀疑盈利增长是否能达到20％。我们认为这两种极端的看法都未必是正确的，我们要做的就是分析上市公司的真实盈利能力，然后在市场纠错中获取利润。
我们认为市场正在过度纠正前期的错误，当机构投资者把手里的蓝筹股全都卖掉后，会发现中小盘股已经被他们推得太高了，到时他们将重新考虑上市公司的价值。从操作角度讲，短期宜保持观望。
盘中点评20080318
沪深两市上午震荡走低。上证指数开于3800点下方，开盘后做多力量一度占据上风，但跟风气氛淡尽，股指随后下探，午盘报收于3751.84点，下滑1.79％。深证成指报收于12758.29点，下跌3.40％。两市合计成交559亿元，成交仍旧偏少。
个股普跌，小盘股估值下降。权重股如石化、石油、民航、金融、地产等逐渐企稳，跌幅缩小。有色、建材、造纸包装以及贸易位列跌幅前位。市场正急切盼望利好政策的出台，但目前来讲政府最关心的问题是通胀。因此真正能救市的只有依靠市场本身的力量。
大盘回顾20080318
沪深两市承接昨日跌势，尾盘多空争夺更趋激烈。上证指数连创新低，先后跌破3800点、3700点的心理关口，收盘时报于3668.90点，重挫3.96％。深证成指报收于12489.02点，重挫5.44％。两市合计成交1161亿元，小非解禁成为了杀跌主力。
权重股仍旧充当护盘角色，中国中铁、中煤能源、大秦铁路、深发展A上涨。中小盘个股连续下挫，5.30时中小盘个股也曾大面积连续跌停，如今这一幕重新上演，前期活跃的中小盘股一夜之间遭遇抛售。预计权重股缓跌，小市值股急挫的将成为主导市场第二阶段调整的主要特征。在市场情绪低落时，热点板块的炒作也有所收敛，农业、农药、化工等板块小涨。如果今晚美联储如期降息100个基点，其实际意义已经不大。一方面接连不断地降息说明次贷危机还在恶化，另一方面说明面对次贷危机美联储不能拿出更好的方法来解决。事实上由于今年是美国的大选年，次贷所造成的损失并未得到充分曝光，如果美联储不能采取更为积极的行动来改善日渐低迷的增长预期，那么美国经济衰退的潜在风险会越来越大，甚至拖累贸易伙伴国的经济增长。
今日温总理在记者会上对今年的经济调控目标做了仔细的描述。温总理最关心的问题是通胀压力，以及其隐含经济出现波动的风险。我们认为这也是近两日市场下探的最根本因素。但是温总理在其后的回应中坚定了今年的通胀目标，并表示有足够的信心抑制攀升的CPI。借鉴印度的经验可知，成本推动型的通胀在有效的政策下是可以得到治理的，虽然股市在一段时期内会有所回调，但是长期仍值得看好。
从投资策略的角度来看，中短期市场需要一定的时间和空间进行震荡整理。长期我们建议关注农业、节能减排、医疗保障等政府重点扶持的行业。
大盘回顾20080319
受隔夜美股大幅反弹刺激，沪深两市高开高走。上证指数最高上摸于3813.89点，后升幅缩小，尾盘在中国石油的带动下上涨92.71点，全天报收于3761.61点，涨2.53％。深证成指报收于13044.20点，大涨555.18点，涨4.45％。两市合计成交1328亿元，比昨日放大2成。
市场将昨晚提高存款准备金率解读为暂缓加息的利好政策，房地产股大涨。地产龙头万科由于其良好的政策解读能力以及稳妥的财务安排，为其08年业绩稳健增长打下坚实的基础。2月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.9％，环比上涨0.2％。由于此前市场对房价的判断过度悲观，而最新的房价数字好于市场预期，地产股在万科的带动下集体上涨。盘中表现较为活跃的板块有创投和三通概念以及津滨、北部湾地区板块。昨日温总理在记者会上表示将深化两岸的经贸往来，两岸关系有望迎来转机。故今日厦门空港、厦门港务、福建高速涨停。
昨日发改委公布了可再生能源的十一五规划，详细制定了相关激励措施包括财政支持、税收优惠等。温家宝总理昨日也表示在未来五年内有四项重要工作要进行，其中之一就是实现十一五的节能减排目标，使生态环境有明显的改善。我们认为国家的政策导向和财政支持将大力扶植相关项目的展开。新能源方面重点发展水电、生物质能、风电。节能环保则关注相关设备制造商如生产脱硫除尘设备的龙净环保，以及制造固体、液体垃圾处理设备的合加资源。
短期应减少操作，长线可战略布局。从投资策略角度建议关注节能减排、新能源、环保、农业、农药等政策导向性的行业，以及钢铁、水泥、造纸等行业趋势向好的周期性行业。
