大盘回顾20080129

今日大盘再续震荡整理格局，上证指数早盘最高上冲至4517.60点，但未能守于4500点上方，尾盘报收于4457.94点，涨38.65点，深证成指收于16205.94点，微涨28.11点，两市合计成交1188亿元，成交量大幅萎缩仅相当于上周四的一半。
小盘股继续领涨大盘。酒店旅游、交通仓储、造纸包装涨幅居前。受人民币升值速度加快，房地产股超跌反弹。铁路运输、民航、有色等落后于大盘。因暴雪造成的气候影响，全国各地地面交通的运营受阻，为保证煤炭资源运输，各海运公司正抓紧时间改装轮船用来运煤，预计对相关沿海水运个股形成利好。

后市行情仍将围绕人民币升值、淘汰落后产能、节能减排和物价上涨等主题进行。临近春节，物价上涨速度开始加快，虽然国务院紧急下达了各种措施保障春节期间物价平稳运行，但连日暴雪，交通运输不畅，物资无法正常运送也导致部分食品价格有所上扬。另外从国际主要商品价格来看，大宗商品期货受投机炒作推升，能源、工业金属、农产品价格不断上涨。全球性通胀加大了国内生产者和消费者对物价上涨的预期。因此发改委近日指出由于煤电油运结构性矛盾突出，保证稳定供应难度加大，今年部分生产要素价格将持续上涨。

大盘节前仍将维持弱市整理格局，短线继续以控制仓位，逢高减持为主。估值已步入合理区间，业绩预期稳定的上市公司后市仍可为投资者带来收益。我们看好农产品领域中具有价格转移能力的果汁、番茄酱和水产品等细分行业。

大盘回顾20080130

离春节休市还有4个交易日，沪深两市冲高乏力，上证指数早盘冲高触碰于4554.34点，最低下探于4330.70点，两点后跌幅缩小，指数推高至4417.85点收盘，微跌40.10点。全天波动区间超过200点。深证成指下午收于16127.71点，微跌78.22点。两市合计成交1385亿元，成交略有放大。
个股方面，以农业为代表的小盘股继续保持上涨趋势，房地产、钢铁、电力、航运一改前期颓势走出反弹行情。拖累大盘下滑的主要是铁路、民航、金融和煤炭。兴业银行发布有限售条件流通股上市的提示性公告，股价随即不堪一击，截止收盘时下滑8％。

随着雪灾影响面积的扩大，“冰雪经济”成为了市场讨论的热点。农业生产在恶劣天气具有涨价预期，短期内形成利好。有色冶炼因停电措施生产受影响，铝、铜等价格走高。水泥行业也基本停产，但春节前是固定投资淡季，料对建筑企业不构成重大影响。大雪封路，交通运输业需要加大努力才有望完成春运任务。交通动脉停滞，电力、化工、旅游等较大范围行业受其影响。商业方面，居民对日常必需品的购买会相对增多，而百货业的旺季可能会推迟出现。

除了气候对上市公司盈利造成一定结构性影响，最近宏观经济也出现了微妙的变化。2007年的GDP增长中，消费对其的贡献居于首位，超过投资和出口。而去年发生的这一结构性变化，可能意味着经济增长方式开始出现“拐点”。另外本月人民币已累计升值1.42％，对其它币种也在上升。中美利差或将出现大幅度倒挂，升值压力不断加大。我们认为后市的将围绕消费和升值这两大主题展开。

考虑到春节休市期间外围走势的不确定性风险增加，建议保持较低仓位，逢高出货。后市看好节能减排下的供需趋好的行业如钢铁、水泥、造纸等和受益生产要素价格上涨的行业如农业、化工、医药等。

最近股市不怎么好。。。。

今日大盘低开后震荡整理，中石油成为大盘的中流砥柱，一度将上证指数推高至4487.32点，上午收盘报4442.11点，微涨24.26点，看来挑战4500点希望更加渺茫了。深证成指走势明显偏弱上午收报16025.05点，跌102.66点。上午两市合计成交562亿元，成交量再次萎缩。
大盘风格变化明显，石油、石化、钢铁、地产成为了指数企稳的主要力量。而煤炭、农业、化工则是大幅回调，表明前期热点行业已是曲终人散尽。部分大市值个股在此次调整中已经充分整理，下跌空间不大。我们认为最近再次出台偏紧的宏观调控政策的可能性不大。随着结构性调整的继续，春节前后，大盘股将有望企稳，中小盘股则需消化获利盘。

在房市和股市低迷徘徊之际，债市提前迎来了春天。国债指数昨日收出7连阳，并创111.97点新高。债券基金也成为了股市暴跌的避风港。我们认为债市创新高主要有2个因素造成：一是股市震荡凸显债市的安全性；二是宏观调控拐点隐现利好债券。本月美联储已经连续降息125个基点，人民币升值压力加大，使央行在加息问题上趋于谨慎。

明日中煤能源作为中国第二大煤炭生产企业即将登陆A股，如果首日上市价未被炒作，则大盘股的上市或将有助大盘企稳。下月仍将维持结构性震荡整理格局。

大盘回顾20080131

节前交易明显趋于清淡，在此情况下，两市大盘弱势盘整，上证指数在早市上冲4500关口失利后，下午震荡走低，尾盘报收4383.39点，下跌34.46点或0.78％。深证成指报收于15857.71点，下跌270点或1.67％。两市合计成交1134亿元，再次缩量盘整。
今日仅石油、钢铁两个行业翻红，大盘股跑赢中小盘个股。其余铁路运输、房地产、金融、民航等跌幅也较轻。计算机硬件、家电、日用品、煤炭、农业跌幅居前，农业跌幅达到5.53％，表明前期热点行业已是曲终人散尽。大盘风格转换意味着市场开始新一轮结构性调整，前期回调较深的大盘股暂时不具备杀跌动力，而近期涨幅较多的中小市值股因累计了较多风险，需消化获利盘。

在房市和股市低迷徘徊之际，债市提前迎来了春天。国债指数昨日收出7连阳，并创111.97点新高。债券基金也成为了股市暴跌的避风港。我们认为债市创新高主要有2个因素造成：一是股市震荡凸显债市的安全性；二是宏观调控拐点隐现利好债券。本月美联储已经连续降息125个基点，人民币升值压力加大，使央行在加息问题上趋于谨慎。

从近两周沪深两市的走势来看，深证成指表现相对抗跌，但期待市场有力反弹也不切合实际。上证指数在半个月内暴跌20％后，中短线趋势已有所变化，前期连续小阳线的上升势头短期内难以重现，预计将在4500点附近震荡。

明日中煤能源作为中国第二大煤炭生产企业即将登陆A股，如果首日上市价未被炒作，则大盘股的上市或将有助大盘企稳。2月交易日较一般月份为少，而期间又有春节休市的真空期，节后将集中释放国际市场的不确定因素。预计春节后会有一个小幅的开门红，但不能奢望就此走出困局。建议投资者重新审视手中持股，仅保留估值较低，具有较强业绩支撑的品种过年。

每日市场回顾与展望20080201

节前交易明显趋于清淡，在此情况下，周四两市大盘弱势盘整，上证指数在早市上冲4500关口失利后，下午震荡走低，尾盘报收4383.39点，下跌34.46点或0.78％。深证成指报收于15857.71点，下跌270点或1.67％。两市合计成交1134亿元，再次缩量盘整。
昨日在天相行业涨幅榜中仅有石油、钢铁两个行业翻红，大盘股跑赢中小盘个股。中国石油昨日上涨3.35％，宝钢股份涨2.78％。其余铁路运输、房地产、金融、民航等跌幅也较轻。计算机硬件、家电、日用品、煤炭、农业等跌幅居前，农业跌幅达到5.53％，中粮屯河，伊利股份、美景能源，西飞国际等以跌停报收。表明前期热点行业已是曲终人散尽。大盘风格转换意味着市场开始新一轮结构性调整，前期回调较深的大盘股暂时不具备杀跌动力，而近期涨幅较多的中小市值股因累计了较多风险，需消化获利盘。

从近两周沪深两市的走势来看，深证成指表现相对抗跌，但期待市场有力反弹也不切合实际。上证指数在半个月内暴跌20％后，中短线趋势已有所变化，前期连续小阳线的上升势头短期内难以重现，预计将在4500点附近震荡。

美股昨日晚间大幅反弹，料将提振A股投资者的信心。今日中煤能源作为中国第二大煤炭生产企业即将登陆A股，大盘股的上市或将有助大盘企稳。2月交易日较一般月份为少，而期间又有春节休市的真空期，节后将集中释放国际市场的不确定因素。预计春节后会有一个小幅的开门红，但不能奢望就此走出困局。建议投资者可以适当备些年货过节，保留估值较低，具有较强业绩支撑的品种。

盘中点评20080201

上午上证指数短暂翻红后加速下跌，一举重挫155.45点，跌幅达3.55％，收盘报收4227.95点。深证成指下滑584.75点，收盘报15272.96点。两市成交788亿元。今日个股普跌的严重情况甚至超过了前2个黑色星期一。
今日沪深300指数下滑3.69％，中小板指重挫6.53％。随着中煤能源的上市，大盘股获得了短暂的喘息机会。海油工程涨2.73％，中国平安涨0.13％，招商地产涨2.37％，深发展A涨1.05％。金融、铁路、煤炭、地产、石化、钢铁等相对抗跌。这主要是因为前3个月以来金融、地产不断下挫，已无太大下跌空间造成的。据统计自2008-1-15到昨天为止，两市仅有70只个股上涨，且以中小盘个股为主，市场深幅调整之际，前期上涨的中小盘股将成为下阶段杀跌的主力，请投资者及早规避风险。

昨夜美股大幅反弹，不但没有带动A股企稳，反而使上证指数连破4400，4300两个关口，今日有大面积基金重仓股下跌，部分个股跌停。从这点看，有可能是节前基金为保证赎回资金而集体抛售导致的A股大跌。目前市场对中国3，4月的经济数据感到担忧也是今日下跌的一个因素。

大盘回顾20080201

隔夜美股大幅反弹未能有效提振A股市场信心，早盘短暂翻红后逐波下探，下午开盘后股指触及今年最低点4195.75点后缓慢攀升，最终收于4320.77点。深证成指在下探15151.16点反弹至15776.87点收盘，微跌80.84点。两市合计成交1400亿元。
调整风格切换。前期持续萎靡的大盘股今日终于开始发挥作用。铁路、金融、煤炭、钢铁等个股强势上涨。大秦铁路涨7.26％，山西焦化涨4.49％，中国远洋涨3.89％，万科A涨3.65％。大盘股重新发力一方面是因为基金抱团取暖，抛售前期追高的医药、化工、农业品种，集体捂住前期重仓的大盘蓝筹。另一方面大盘蓝筹经过3个月的调整，已具备一定估值优势，下降空间不明显。从市场运行的迹象来看，2月份将展开第二轮调整，修正对象是前期涨幅较大的中小盘个股，同时指数也将短期内回稳。

自1月15日开始上证指数从5500点起调整，目前上证点位在4300余点。股指大幅下挫22％。本轮调整可以从国际市场的影响，中国经济情况以及A股市场自身运行这三个层次来看待。

第一，美国次按危机影响扩大造成全球金融市场恐慌。但对美国实体经济并没有那么严重。随着美国政府推行积极的财政激励政策，乐观情况下，4－6个月后，美国经济将有所好转。

第二，美联储在1个月内连降125个基点，引起人民币汇率快速创新高，压低了央行进一步加息的预期。长江以南地区遭受雪灾，一月份CPI可能创下历史新高。市场预期从紧的调控政策或许会提早解冻。悲观地看，上半年可能还是会有加息政策，以抑制不断攀升的物价水平。乐观预计宏观政策将转为更有针对性的行政手段加上存款准备金率的提升，这些措施可能有利于调控经济的结构性矛盾。但我们并不认为中国经济的发展速度会快速下滑，原因有二：1月份已经反映了足够的恶劣情况，今后应该会向好的方向发展。其二是07年消费首次超过投资对GDP增长的贡献最大，经济动力转向内需，出口放慢对经济的伤害力较小。

最后，经历了两年轰轰烈烈的牛市，今年市场的基调以修正为主。由于07年四季度上市公司没有放出利润来，预计今年盈利增长在30％左右。估值提升的空间相对较小。市场对经济不确定性的忧虑已经导致了恐慌性杀跌，金融、地产的下跌空间已经狭小，今天长下阴线触碰的4195.75点可能是年内的相对低点。就个股而言，已有不少绩优股具有相对高的安全边际，不宜恐慌杀跌。

盘中点评20080204
今早两市展开了节前的报复性反弹，上证指数高开于4415.02点，一路冲高至4590.12点，截止上午收盘涨幅达6.23％，两市仅2家A股下跌，其余均上涨，涨停个股超过90家。深证成指报收16840.75点，也大涨1063.88点，两市合计成交890亿元，略有放大。
上周末证监会批准两家新基金发行，分别是南方盛元红利和建信优势动力。基金重新开闸放水给市场带来了一定的积极信号，从最近的基金动作来看，基金建仓速度和换仓速度正在加快，预计节后将带来新一轮行情。此外国资委主任李荣融表示雪灾不会影响央企业绩，有效缓解了市场对雪灾的恐慌心理。周末管理层不再静默，频发利好消息，市场信心随之提振，将一月的接连跌势一扫而去，并且稳站于年线上方。

今日盘中金融、民航、建材、钢铁涨幅居前，食品、电气设备、铁路运输涨幅落后。

节后我们继续看好受益节能减排、淘汰落后产能的行业以及受益要素价格上涨的品种。

大盘回顾20080204

受政策面利好刺激，今日两市大盘强势反弹，上证指数一举大涨8.13％，上证A股近三成以涨停报收，上证指数收盘时报4672.17点，大涨351.40点。深证成指也不甘示弱暴涨7.95％，收盘时报17031.67点。两市合计成交1556亿元，明显放大。
上证指数成功收复失地，站回年线上方。节前大幅反弹冲淡持币愿望。不久前投资者因为对春节休市期间的不确定性感到恐慌，还在拚命杀跌，如今一根气势如虹的大阳线让他们又减少了抛售的动力，转而选择持股过节。从成交量放大来看，部分抄底资金承接了解套盘，对反弹行情的持续有一定正面作用。

石化、钢铁、航运、金融等大盘股今日涨幅居前。上周末证监会宣布将有两只新基金获准发行，沉寂多时的基金重仓行业终于获得了翻身机会，特别是前期跌幅较深的石化、有色、金融等。中国石化、浦发银行以涨停报收。受中铝联合美铝收购力拓消息，中国铝业开盘即报涨停。由于此举增加中国钢铁业的铁矿石谈判筹码，钢铁行业也随之快速上涨。而今日涨幅偏弱的行业有软件及服务、交通仓储、商业、食品、铁路运输等，说明近一段时间以来基金已减持了这些行业的仓位。

二月份总共还剩14个交易日。考虑到目前两市经过巨幅调整，估值已经比较低，加之雪灾后、两会前出台严厉的宏观调控政策的可能性不是很大，我们认为大势有望在这短暂的14个交易日内走出一波反弹行情。反弹力度比较大的行业将会出现在金融、石化、有色这些前期回调较深，业绩有所支撑的个股上。另外农业、医药不单享受要素价格上涨的好处，并且受益于国家政策扶持，也将继续有所表现。最后我们坚定看好受益于节能减排和淘汰落后产能带来的供求关系有所好转的钢铁、煤炭、造纸和水泥行业。